也为重拾A股信心和维护A股的平稳正常发展而呼……
看到党和政府精心培育发展,中国人民用节衣缩食的“养命钱”扶持壮大起来的中国资本市场,瞬间即将土崩瓦解,灰飞烟灭,即将被毁在一些败类的手里,作为一个小P民,也以满腔的血喷和愤怒而发出呐喊!
正如刘安民先生揭示:“……如果要慢牛,就得彻查市场操纵行为。中国股市从来都是走极端行情,涨时死命涨,几个月就把一两年的行情涨完,跌时死命跌,不跌到个七荤八素不止步。这其中,关键就是每个集团资金他们要实现们利益的最大化。而在所有实现集团资金利益最大化的行为中,操纵股价是最为典型的,是要负刑事责任的。如果不能核查操纵股价行为,那么这个市场就不可能有慢牛。”
又如经济观察网 张彬文章所揭示: “6月中旬以来,A股市场经历了历史罕见的“股灾”,其影响范围已经远远超越A股市场本身。此前,市场一直将矛盾的焦点归结于场外配资风险向场内两融、公募基金进而向整个金融体系的蔓延。但事实上,股指期货的巨大负基差,可能才是本轮股灾的导火索。期指市场频频出现巨大卖盘,三大期指特别是IC1507频触跌停,期指市场的恶意做空,或是这一切的元凶。
恶意做空者是谁无从考证,但是对于市场的影响是致命的。从最近几日的市场表现来看,其演进路径可以归结为:IC1507率先砸盘,负基差持续扩大,带动正股市场杀跌,引发场外融资爆仓、场内融资盘平仓、公募基金赎回,先跌停的股票卖不出去,只能卖出尚未跌停的股票,造成A股市场的大面积跌停。简言之,上述过程是自我负反馈的过程,而涨跌停板制度的存在将负反馈的过程无限拉长。
股指期货市场做空者不乏两类:一是套保需求,二是投机做空。不可否认,由于近期市场剧烈动荡,一些基金和融资盘通过做空期指以对冲正股风险。但是,期指市场的巨大卖盘,三大期指尤其是IC1507频频跌停,期指与正股的负基差现象持续恶化,这已经不能用套保来解释了;必然存在一种甚至多种势力的恶意做空。
毫无疑问,股市正在遭遇一场金融核危机,这场危机对于中国经济和金融系统造成巨大威胁,甚至可能超过1997年亚洲金融危机和2007年美国次贷危机对于中国经济体的伤害。
打赢这场股市战争,关系着稳增长、促转型的大局,关系着国家资产负债表的重塑。监管层应该立即采取果断措施,首先,对于套期保值者,期货和现货必须严格匹配。其次,对于投机者的多头,降低保证金比例至8%,并且降低一半交易手续费;对于投机者的空头,大幅增加保证金比例。最后,国家层面,汇金、社保基金等迅速入场,购买三大期指特别是中证500对应合约的ETF,各大期货公司集体做多期指。这场股市战争的主战场,应该在中金所尽快打响。”
再如陈玖福先生所言:
“黑周四崩盘再现。
从上周五央行出手双降开始,管理层开启了救市模式,但是收效甚微。政策救市护盘措施连续出台,但股指仍埋头向下,指数已经严重背离了政策意志。这一方面显示出前期累积涨幅过度,积累的获利盘太多;另一方面也表明市场确实有刻意做空的主力,这从近期股指期货的率先暴跌、屡屡跌停可以清晰地看出。
之后所以如此,就是管理层“养虎为患”,失职渎职所致。关键的时刻不表态,不作为,装聋作哑,不能未雨绸缪,防患于未然;甚至是有意放任和放纵市场“恶”势利和利益集团大肆操作市场的阴谋得以蔓延,最终导致了中国资本市场的“股灾”发生和蔓延,导致A股市场“赌场”不如,一泻千里,血流如注,饿殍遍野,尸横遍野……
此次股市下跌来的时间之快,暴跌之猛,监管者始料不及。从初期认为是市场的正常调整,到意识到这场下跌将引发金融系统的重大风险,大盘已跌了1000多点。更令人不可思议的是,政府为稳定市场,央行、证监会、国资委、财政部等部门作出维护市场的初步措施仅仅坚守了一天就溃不成军。
这股强大的做空力量到底来自何方?它们资金充足,经验丰富,准备充分,非常熟悉公募和私募的融资杠杆资金配置量化分析,在不同阶段利用投资人爆仓的叠加效应层层推进,扩大战果,尤其是在利用中证500股指期货,ETF等一系列金融衍生工具组合做空的手法看,绝非一般的散兵游勇,而是战法老道联手作战的专业力量。这股力量不是来自于境外而是境内。在巨大的资本暴利面前,他们置生养他们的资本市场稳定大局和中小投资人的利益于不顾,一己之私的把中小投资者这只未来中国梦的中坚力量的财富洗劫一空。在巴菲特没来,索罗斯先到的残酷现实下,我们必须看到现实中各方面存在的漏洞,并提出应对措施。
首先,监管部门在关键时刻一而再再而三的强调这只是一次正常调整。而从没有把它上升到这是一次关乎中国梦和中国崛起的输不起的金融博弈。对近乎惨烈的多空博弈,政府该如何发挥作用高层就产生分歧,关键时刻还是手软,声音不统一,决策不果断,出手不迅速。
其次,几位人们耳熟能详的主流经济学家长期以来每当股市一起来,他们要么是推倒重来,要么抓住创业板的高泡沫把整个股市当赌场或国家牛猛烈抨击,误导政府决策之手和市场投资之手,导致决策者、监管者和投资人思想混乱。
第三,制度缺陷所导致的不公平和非正义,始终困扰着中国股市的投资人,一股独大的家族企业大股东与市场庄家联手以平均不到1元钱成本的存量股高价减持,牟取暴利,以476家创业板为例,近一年来以平均每股26元的高价减持的资金高达1271亿,而同期创业板IPO和增发引入实体的资金只有684亿,不仅大部分资金没有进入股市,给恶意者以口实。更严峻的是,这种在三公制度上存在严重缺陷的减持是以“合法资本运作”的名义不合理的掠夺着中小投资人的财富。“几人暴富万骨枯”是中国股市近年来的真实写照。
我们一致认为:这次股市暴跌已蕴含了巨大的金融风险,轻则会导致股市“猝死”,导致实现中国梦的中坚力量——刚刚兴起的中产阶级的重大伤亡,重则将会引发人们对中国梦的怀疑和社会动荡,决不可掉以轻心。
从国际的经验判断看,无论是1997年香港的亚洲金融危机港府出手直接入市击退国际金融大鳄,还是2008年美国的金融危机中,美国的证券监管部门果断停止裸卖空来看,各国政府在股灾发生或将要发生时,都不会袖手旁观。因此,必须用最果断的手段,集中力量,果断出手,维护资本市场稳定和健康向上的大好局面。
为此,我们提出以下八点建议:
1、对上市公司凡是持股超过30%的一股独大的大股东与高管高价变现,出台严格的限制政策,并追踪、分析今年来创业板、中小板等家族企业高价减持变现近2377亿资金的去向。两大交易所必须明确规定,无论国有还是民营企业的一股独大的大股东,即便是减持一股也要提前10个以上交易日向市场提前披露。同时停止大股东幕后的大宗交易和转让,严格控制大股东违规减持。
2、将现货市场与期指市场的交易制度统一,或者都T+0,或者都T+1。提高期货保证金到从现在的13%到30-50%。对大户恶意做空予以坚决查处,严格禁止大户超过现货头寸的过度投机做空行为,实行严格的大户报告制度。
3、监管部门果断宣布暂缓新股发行上市和大股东超规定增。
4、果断宣布将印花税从1‰降到0.5‰。
5、由投资者保护基金和汇金等公司牵头成立股市平准基金,由外汇储备出资2000亿美金,投资者保护基金出资300亿,公开宣布高调入市。待股市稳定时,平准基金按三公原则及时退出。全部利润,或划拨投资者保护基金,或按1997年香港盈富基金模式还富于民。
6、极度重视目前网民和股民高度一致以及谣言传言会引发金融系统性风险并导致社会动荡的现实,组织来自民间的专家学者、金融机构、股民投资人的健康力量,对网上的各种谣言和传言建立确实有效的预警防范和对冲机制。
7、明确积极的股市政策坚定不移。组织专家学者以研讨会、辩论会、记者招待会的方式,对一些不负责任唱空中国的言论,对于那些给股民良好的改革预期泼冷水,唱空中国经济和中国改革的所谓专家学者公开曝光,点名论战。
8、立即组建临时中央金委,建立“一行三会一办”的联席会议制度,“一行三会”和网信办形成一个拳头,统一指挥,步调协调,做好长期作战的准备。中央要像指挥枪杆子那样指挥金融,最终要像成立国家军事委员会那样成立国家金融委员会,适应现代金融软战的需要。
刘纪鹏中国政法大学教授
常
胡俞越北京工商大学教授
吕随启北京大学教授
崔之元清华大学教授

