“改革牛”断命夭折，证监会如何述职？？？
中国股市在“红彤彤”一片欢腾声中，没来由地狂泄如注，断崖式“崩盘”，连续两周狂跌，跌破“牛熊线”，逼近年线而被夭折，敢问证监会即相关监管部门，你们职责何在？作为何在？作用何在？
面对如此恶略的工作局面，你们如何向党和政府述职？又如何向广大的投资人和中国人民进行述职？？？
……
这里汇总一些良知股票金融学者和评论家、理论家的论述质疑，望政府对不作为，胡作为的证监会及肖刚等“当官不理事”的庸夫（心怀叵测者）给予撤换查处！！！！！！
A股为何“牛失前蹄”？
文/新浪财经意见领袖专栏(微信公众号kopleader)专栏作家 江濡山
政府的力量面对庞大的资本聚集和市场聚变效应，应当收敛任性、尊重规律、审慎作为。A股的此轮牛市已经“就地卧倒”，如果短期内无法救扶起来，后果不堪设想，直接关乎到亿万股民对政府的“公信力”、对改革的信心。
A股为何“牛失前蹄”？2015年7月1日股指再次暴跌5.23%，把前两天的联合救市成果“一口吞没”，基本上可以断定：A股(上证指数)在“有生之年”不大可能攀上一万点，A股万点神话已经破灭，长期剧烈震荡的格局基本定格。
那么，政府若再次吹起更加响亮的救市集结号，会不会把已经穿孔泄气而又修修补补的皮球再度吹得胀圆呢？可以说，中国新老股民的信心及心态遭受到前所未有的沉重打击，还有不可小视的做空力量借机发力，因此，没有特殊的策略和足够的能量及气势，很难把卧倒的牛拉起来。很多深层原因不便评论，在这里只想谈谈个人几个观点，仅供投资者参考。
1、此轮具有明显“中国梦”特征被誉为“改革牛”的行情，本可以成为中国改革进程中最最关键阶段的一次护佑改革“过大关”的行情，为保障本届执政集团“中国梦”梦想成真助一臂之力，可是，由于种种特殊原因，此次“股灾”给“中国梦”哗啦了一刀，打乱了国家改革发展的既定节奏。因此，资本市场维稳，进而经济维稳和社会维稳，应放到及其重要的位置。
2、本轮牛市的前腿，首先是被“汇金”偷摸地减持银行股打了一闷棍，其次被证监会[微博]因“恐高症”而好心过度“使了绊子”，由此导致相当一些投资者因担心被泡沫呛死而疯狂逃离。
3、“慢牛”思维害人不浅。股市到底是“快牛”还是“慢牛”，由市场资金、投资者心态、经济预期等自身特征及诸多要素混合决定的，不以任何人的意志为转移。管理层某些人物、某些机构却自作聪明，非要按照自己的意志整个“慢牛”出来，以显示自己很牛逼，其实是愚蠢无知、弄巧成拙。
4、有关部门有权任性、刚愎自用。中国现阶段实体经济总体偏弱，经济发展的“创新增量”虽有较快增长，但暂时无法与体量超大的“传统存量”相比拟，因此，大规模资金流入股市是必然。然而，有关部门因“恐高”而心里脆弱，盲目加大力度去杠杆化，特别清查伞形信托、大力度清查配资、加速IPO，加之汇金战略减持意图明显，直接导致机构投资者蜂拥而出，好不容易形成的牛市遭遇“釜底抽薪”而熄火探险，数万散户被埋葬其中。
5、资本管理高层及有关人士，对中央重大发展战略缺乏深刻认知、对中国目前经济局势及特征缺乏准确判断，特别是对于“中国梦”的深刻内涵缺乏领悟，结果导致国家战略层面的美好构想可能会被搅黄。特别是“一带一路”和“亚投行”会受到较大的负面干扰。
6、从此次大跌的“冲击力”和“幅度”来看，做空动能强大，连续两天的救市失效，充分说明：政府的力量面对庞大的资本聚集和市场聚变效应，应当收敛任性、尊重规律、审慎作为。A股的此轮牛市已经“就地卧倒”，如果短期内无法救扶起来，后果不堪设想，直接关乎到亿万股民对政府的“公信力”、对改革的信心；若这个势头持续下去，很可能引发股市“踩踏事件”和“多米诺骨牌”效应，引发经济及社会剧烈震荡。因此，必须“不惜代价”救市。
7、国家队乱弹琴、不听党的话，价值管理层自乱阵脚，导致“牛失前蹄”。中国股市中，无论是上市公司、券商还是投资机构，都有国家队和民间队之分。此次“牛失前蹄”的背后，首先是极具稳定器作用的国家队自乱阵脚，争抢拿泡沫兑现黄金(1166.80, -2.50, -0.21%)，把股民当鱿鱼爆炒。从技术层面讲，中期调整开始后，正需要国家队出手提振市场信心的时候，国家队却不停党的话，夺路而逃。国家队也分直系和旁系，直系先知先觉，自然可以优先出逃。
8、中国股市存在顽疾，天生畸形，但他毕竟是自己的孩子，现阶段唯一的策略是政府、机构和民间聚集心力、拧成一股绳“兜住矛盾、稳住阵脚，在发展中消化矛盾、开拓发展空间”。正如刘纪鹏[微博]先生所言：“中国股市内在的痼疾全暴露出来了。所以内因才是变化的本质，是产生这次暴跌的本质。外因也不排除有一些外国投行在关键时刻唱空中国，认为中国股市会跌到3000点。例如上次摩根大通提出中国股市要跌到3478点，这次英国有些投行提出要跌到3000点。”但是，如果中国资本市场因为这轮牛市突然卧倒而休克，那么备受遭殃的还是中国民众和国家利益。因此，幸灾乐祸、冷眼观火的心态要不得。
9、当务之急：全力以赴救市。有四策可以同时发力：一是暂停IPO；二是严查国家队违规撤资出逃；三是汇金增持；四是严惩机构投机作乱市场。
最后的告白：中国股市什么时候不再是少数机构和财团恶性圈钱投机的场所，而是广大白领阶层和散户也有投资收益、至少能跟着机构喝汤，A股才会渐渐趋于健康。
(本文作者介绍：香港环球经济电讯社首席经济学家、哈佛大学肯尼迪政府学院访问学者、高级研究员，政府及财团大型投资项目顾问，产业项目风险及可行性评估专家。)
股灾中笑里藏刀的国际投行
文/新浪财经意见领袖专栏
在全球经济一体化和金融自由化进程中，金融工具越来越多，中国金融安全所面临的挑战和风险越来越大，对那些台上握手做笑面虎，台下随时放坏水的国际投行，各方都必须足够的警惕。
股灾中笑里藏刀的国际投行过去半个月间，中国股市曾一度陷入血雨腥风之中。一个日成交量逾2万亿、流动性最强的市场突然陷入流动性黑洞，恐慌加剧断崖式下跌，形成巨大的市场断层和价格缺口，近20万亿市值灰飞烟灭。维护市场信心和金融稳定，守住不发生系统性风险的底线是一个负责任的政府应尽之职，连日来，决策层力挽狂澜全力救市，国家队跑步进场护盘，各方鼎力配合，中国股市这架失速的巨型飞机终于被拉起。
以10个交易调整幅度超过20%为标准，A股历史上共出现5次这种经验，其中有4次发生在1997年之前，彼时早期的市场极不成熟，管控股灾的手段和应对经验不足。而这次剧烈下跌是连2008年大熊市都没有出现过的。
从美国经验来看，过去100多年间，股市达到10天暴跌超过20%的也只有7次，5次发生在二战之前，二战之后只有两次。国际通行的认为是，短期暴跌超过20%，要么是经济体本身发生了重大危机，比如1929年开始蔓延的大萧条、2008年"次贷危机"，才出现过这种级别的系统性风险。而对于中国股市，如何走出暴涨暴跌的周期性宿命，则是另一个话题。
恩格斯说过，每一次巨大的历史灾难都是以历史的进步作为补偿的。这是中国资本市场诞生25年来最惊心动魄的一页，代价高昂，教训惨痛，值得市场深刻记取。现在，市场初步得以喘息，在付出巨大代价之后，各方当深刻反思这场股灾的成因，给时代和后人留下重要的历史镜鉴。
股灾成因复杂，值得参与各方认真反思和记取，但其中很重要的一点，用证监会[微博]新闻发言人的话说，有一些否定改革成效、唱空中国经济、动摇市场信心的不负责任的传言和评论，扰乱了市场秩序。
值得注意的是，近来一些精英学者成为某些利益集团代言人，配合国外投行在敏感时点上操控舆论，频繁以噪音扰市，散发恐慌信息，打压市场，加剧市场混乱，成为做空市场的帮凶和重要力量。
本月初，高盛报告将创业板与上世纪90年代末的互联网泡沫相提并论，赤裸裸地鼓吹，“即使创业板泡沫破灭，对大盘的影响也不大，因为创业板规模较小，走势也有较大独立性。”果然，在6月中旬以来的下跌，创业板指数暴跌逾千点，个股大面积地被腰斩。
实际上，新兴市场的金融波动中，都有一个个嗜血的幽灵在市场上空游荡，他们精心布局，反复推演，储备弹药，耐心等待，拿捏时机，寻找市场和政策最致命的裂痕和硬伤，实行精准狙击。高盛的报告血洗A股已不是第一次了。
2012年10月，A股反弹进入关键时点，高盛一份提供给核心客户的报告，提示卖出所有获利的中国股票。这一报告当天即制造了中国A股血案，沪深股市创出14个月来最大单日跌幅，流血事件继续多日，一轮行情的过半涨幅被抹去，数以万亿计的市值蒸发。而这一轮股灾中，高盛再次以创业板为切入点，召集各路做空力量对其进行残酷的血洗。小齿轮转动大齿轮，从创业板到中小板再到主动，连锁反应和骨牌效应让中国股市陷入到一场前所未有的危机中。
从高盛到大摩，这些百年国际投行历史悠久，经验丰富，手段毒辣，所向披糜，战无不胜。次贷危机以后，高盛凭借其深厚的政治荫庇，没像雷曼、美林、贝尔斯登三大投行一样轰然倒下，相反，作为华尔街五大投行中硕果仅存的高盛和大摩，却因祸得福，凭借其声望和影响力趁势瓜分市场，扩展地盘。国际投行都是“贪婪资本主义”的产物，无论在成熟市场，还是新兴市场，哪里可能有暴利的机会，哪里就有他们血腥的气息。他们以自己的“全球化模式”掌控世界，为攫取巨额利益，不惜扮演“金融屠夫”的角色。
从某种意义上说，它们已不是一个单纯的商业机构，而是一个服务特殊国家利益的“操盘手”。2008年金融危机期间，高盛的对赌性衍生品让众多投资者血本无归。英格兰皇家银行与其对赌的损失就达到8.4亿美元。希腊主权债务危机爆发前夕，高盛还曾一度要向中国推销数百亿欧元的希腊债券。
从前苏联的解体到日本失去的十年，从北高加索到北非，从南北战争到2008年的金融危机，大到迪拜泡沫、希腊乱相、欧元危机，小到中舤油事件、国储铜事件……幕后推手都那些国际投行的鬼魅身影。他们和相关利益方默契配合，成为一致行动人，合演“双簧”，得了便宜还卖乖。此轮A股下跌十分惨烈，但其首席中国策略师KingerLau昨天居然说，做空A股很难，事到如今，既是幸灾乐祸，更是为其主子开脱漂白。
金钱没有祖国，它从来都是嗜血的屠夫。国际投行“如一只贪婪的秃鹫，站在高高的山巅，等待一次精准的俯冲，血腥捕食它的猎物”。其鹰犬般的眼睛贪婪地盯紧世界每一个角落，新兴市场易成为其翻云覆雨获取超额利益的屠宰场。中国的资本市场只有20年历史，与西方成熟市场相比，自然有其不成熟的地方，国际投行和他们的代言人往往利用市场本身的脆弱性和不成熟、利用市场监管者和参与者专业知识缺乏和经验的不足，浑水摸鱼，制造恐慌。
付出了近20万亿的代价后，经历了一场可能引发重大危机的事件，让我们更加认清了贪婪嗜血的国际投行是如何成为华尔街罪恶的渊薮，让我们看懂了表面“捧杀”背后“棒杀”的阴谋。
随着中国的崛起，中国这个世界第二大经济体势必让有些人“非常不安”，而金融体系和金融市场的某些不完善也容易成为国际投行狙击的目标。高盛的报告多次诱发中国股市暴跌，可视作国际投行对中国金融体系实施精准打击的一次又一次危险的“压力测试”，应引起高度警惕。监管者守土有责，保持不发生系统性金融风险是职责所系。危机时刻考验管理者的责任、智慧和担当，当市场出现近乎失控的重大系统性风险时，国家利益高于一切，金融安全高于一切。
当市场失灵时，决策者必须果断以非常手段强力干预市场，提供市场所需的流动性。危机时刻，监管者对市场要有足够的敬畏和悲悯的情怀，保持战略定力和政策的连续性、一致性和透明度，及时与市场各方进行有沟通，防止错误信号蔓延扰乱市场，维护市场信心全力保持市场稳定。在全球经济一体化和金融自由化进程中，金融工具越来越多，中国金融安全所面临的挑战和风险越来越大，对那些台上握手做笑面虎，台下随时放坏水的国际投行，各方都必须足够的警惕。
(本文作者介绍：南京大学长江三角洲经济社会发展研究中心特聘研究员，财经作家。)
场外配资崩盘的真相
文/新浪财经意见领袖专栏
就在A股命悬一线之际，央行又降准又降息的，似乎想要把牛市从悬崖峭壁活生生救起。大多数人认为接下来是要报复性反弹的。以至于大多数人忘了这一轮千点大跌的真实原因——融资盘。
场外配资崩盘的真相就在A股命悬一线之际，央行[微博]又降准又降息的，似乎想要把牛市从悬崖峭壁活生生救起。大多数人认为接下来是要报复性反弹的。以至于大多数人忘了这一轮千点大跌的真实原因——融资盘。很明显，接下来短线内是一场融资盘平仓压力和政策面救市的一场大博弈。先前爆仓的配资盘，还有多少没有被强制平仓，还有多少人愿意补充配资账户保证金，接下来的平仓压力有多大，这直接决定了这个救市动作的效果。
不知大家有没有一种感觉，自从5月份监管层对场外配资严查以来，每逢下午1:30到2:30左右这个时间段，市场往往都会变得异常敏感和脆弱，会出现以往不常见到的非理性下跌，这是为什么呢？
其实秘密就在场外配资上。因为目前活跃在我国资本市场上的场外配资公司，基本都把每一个交易日下午的1:00到2:00规定为客户追加保证金的时间，一旦客户在这个时间段内没能按时补充保证金，而对应的个股又出现进一步下跌趋势，配资公司就会在接下来的时间段内做好随时强行平仓的准备，这样一来由于时间点过于集中，任何一家配资公司对客户实施强行平仓都会引发某一只个股的下挫，而持有这只个股的投资人也许是来自多家配资公司的客户，杠杆比例也从1：3到1：5不等，因此下跌又会引发其他配资公司的强行平仓，进而进一步加深个股的跌幅。
如果仅仅发生在某一只个股，其实并不会导致大规模的踩踏，问题就出在了场外配资在最近几个月出现了野蛮生长，场外配资规模目前已经激增至万亿以上，如果算上伞形信托的话，这部分杠杆资金的规模已经超过了2万亿，因此涉及到的个股也越来越多，恐慌下跌诱发“多米诺骨牌”效应最终引发了6月26日的踩踏事件。这种下跌逻辑在之前的A股市场上是很难见到的，究其根源是场外配资形成的杠杆资金不同于两融杠杆资金。
首先，场外配资形成的杠杆资金看似规模庞大，实则异常敏感，助涨助跌明显。两融杠杆一般为1:1，而场外配资目前行情下一般为1：3，正常情况一般都是1:5，5月份行情疯狂时甚至很多高达1:10，而且配资客户的门槛非常低，10万甚至几万就可以参与配资了。这是什么概念？ 只要你手里有10万的资金，找到一家配资网站，1个多小时就能完成从开户到交易的整个流程，然后参与股市的资金量就可以轻松达到50万(按1:4杠杆)，股票一个涨停板获得的收益就将近5万，达到了10万本金下50%的收益率。
真正可怕的是，这种配资的杠杆是有如复利式的增长。比如盈利五万之后，他配资之后的股票市值不是简单的55万，而是(10+5)*15=75万。接下来是我们周边的一个真实案例：一个投资者从70万开始1:5配资炒股，没两个月，本金就从70万到1000万了。暴跌前，他的股票市值经配资后，都是5000万了。结果，两个暴跌，他的本金包括最初的70万，就全部打水漂。
绝大多数配资的人都是这么搞的，也就是说无论他们之前赚了多少钱，反正两个跌停就一切全没了。一般情况下，一旦遇到大跌，一个跌停板下来，配资公司就会要求客户补充保证金，要么就强行减仓甚至平仓，面临这种情况，这种资金量级的客户大多无力追加保证金，因此大多逃不过被平仓的命运，对于客户来说损失就是50%甚至更多。也就是说，在10%的下跌幅度下，个股面临的不仅仅是5万市值蒸发，而是由此引发的50多万资金快速抽离的可能性，而且股票跌的越凶，诱发的平仓盘就越多，抽离的资金规模就越发庞大，进一步助推个股的下跌，这是一个恶性循环。
其次，配资资金追求稳定回报，而且具备“先人一步”的巨大优势，配资客实际上是任人宰割。目前我国的配资公司发展迅速，IT团队的信息化风控加上恒生HOMS系统的先天优势，可以确保可以对配资客户的资金进行每分钟数次的快速扫描加上人工盯盘的辅助。可以说，配资资金在整个A股市场上几乎拥有最敏感的嗅觉，为了保证自有资金不受损，一有风吹草动他们都跑的最快。
这不恐怖，恐怖的是他们一跑就会引发某只股票市值的快速抽离诱发踩踏，代价就是融资客自有资金的灰飞烟灭和个股的恐慌抛售。有配资公司人士就表示，他们从业10来年，做配资从未赔过一分钱，他们会根据客户的资金规模巧妙地设计配资比例，就算是2009年的重庆啤酒(20.57, 0.12, 0.59%)，配资公司在获得500万保证金的情况下，为客户提供了1:1的配资，在重仓的情况下经历了9个跌停板，配资公司的500万依然没有损失一分钱！
可见，对于配资公司来说，他们会根据不同客户的资金量来为他们量身定做一套配资杠杆，以确保配资公司的最大收益，究其根本原因就是永远有融资客的自有资金为他们挡住飞来的第一颗子弹保命，融资客永远都是任人宰割。
最后，也是引发次轮千点暴跌行情的真正导火索，就是配资资金与股指期货其实是存在高度相关性的。按理说，在配资参与的个股中，一般除非有重大利空不然很少出现大面积跌停的局面，只要不跌停就不会触发配资客的警戒线或平仓线，也就不存在我们之前所说的大规模踩踏。但是随着配资公司规模的不断做大，其承担的风险也就越来越大，配资公司为了最大限度地保证自己的利益不致受损，很多配资公司都专门聘请了专业的股指期货团队为他们运作股指期货对冲，同时很多资金量的配资客也有做股指期货对冲的需求。
简单说就是，一旦场外有机构大举做空股指期货，很多弱势股就会迎来大跌，而配资公司此时往往会借势通过强制客户减仓或平仓的方式进一步做空股市，从而在股指期货上谋取暴利，而这一切都是属于配资公司和少数大资金量配资客的游戏，大资金量的配资客根本不会被强平出局，因为在股指期货市场上谋取的暴利足够他们进一步补足保证金，而小资金量的配资客对此毫无应对之策，最终沦为了这轮踩踏的牺牲品。
配资公司最早起源于厦门，随后在江浙一带获得了野蛮生长，他们的恐怖实力和手段让参与市场中的散户无以为继，甚至管理层目前也没有万全的应对之策。在这一波清查场外配资的活动中，原本不至于酿出如此大的踩踏事件，但不想场外做空股指期货力量的强势介入，让原本专心股市的配资资金开始伸手股指期货市场参与对冲，这样一来，很多事情就超出了管理层的预期也超出了股市的承受能力。回到接下来的A股市场来看，这股配资崩塌剩下来的压力到底有多大，恐怕不容小觑。
(本文作者介绍：青年经济学家，CCTV证券频道首席策略评论员，总制片人兼节目制作总监。)
外媒称中国考虑暂停IPO 以稳定当前股市
今天（6月29日）沪指大跌3%，盘中巨震10%，最高至4297.47点，最低至3875.05点，一天穿越400点，沪指重返4100点，外媒称中国考虑暂停IPO。周末消息面利好不可谓不多，央妈“双降”、社保基金和养老金或入市、券商外接信息系统自查结束，但利好换来的却是大盘巨震，盘中近两千股跌停。沪指重返4100点，面对股市的震荡，监管机构似乎有些坐不住了。
美国彭博社周一(6月29日)援引两位不愿具名知情人士称，中国考虑暂停新股发行，以稳定当前股票市场。
另外一名知情人士称，中国证监会将于今日下午召集主要券商开会，但会议议题不明。
中国股市“惨案”并未中国央行降息降准而结束。上证综指周一(6月29日)下午开盘后数分钟内一度下跌7.5%，跌破3900点，连跌三天的累计跌幅扩大至17%。经历了上周连续下跌后，上证综指较6月12日的年内高点5166.35，累计跌幅已经超过20%
北京时间13:40，上证综指大幅缩减跌幅至3.3%。上证综指自6月12日创下的2008年以来高点依然下跌逾20%。
上证综指1106支成份股中，966支下跌，仅25支上涨。沪深300指数下跌4.4%；创业板指数下跌8.2%
股市暴跌，连证监会都罕见在盘中发长微博安抚市场。证监会发消息称，中国证券金融公司：目前证券公司融资融券业务风险总体可控，强平规模很小融资业务仍有发展空间；恒生HOMS今天上午强平22亿元，比例很小。
媒体分析称，有三利空致空头肆虐。
原因一、两市融资余额四连降
上周四791户机构“告别”两融虽然沪指6月12日便已经触及到阶段高点5178.19点，但融资余额却没有马上下降。
6月19日成为融资业务的拐点，当日沪深两市融资余额减少55.50亿元，为6月5日以来首次净减少。6月23日减少金额进一步扩大至143.00亿元；24日再一次净减少401.86亿元，这也是今年以来融资余额单日最大降幅。25日融资余额净减少233.7亿元，降幅有所减少。这4个交易日两市融资余额累计减少848.8亿元。
原因二、A股现史上最猛减持潮
今年以来A股市场一路狂奔，但是在过去的两周，A股却在上演着高台跳水，1000点灰飞烟灭。而一些在前期大涨行情中赚得盆满钵满的上市公司控股股东以及高管们却早已高位套现，逃之夭夭。
原因三、机构变调
申万宏源证券首席策略分析师王胜6月27日表示，本周A股市场波动会加大。中期内市场要经历了一个比较长时间的“休息”：“大概率在9月、10月之后，也有可能要到12月份。”他同时预计，7月A股反弹之后，公募基金可能逐步减仓，为9、10月份进入休整“预热”。
此外，希腊危机也可能是出发股灾的诱因之一。据财华社报道，希腊债务危机出现了新变化，该国总理齐普拉斯指出，就是否接纳债权人提交的方案交予国民公投，并且宣布当地股市停市，以及该国银行停止运作。受到有关消息拖累，触发亚太区股市市出现小股灾，港股一度急泻逾千点。亚太区股市跌势亦蔓延至欧洲股市，英、法、德三国股市跌幅介乎1.89%至3.62%。
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