洪榕：政策市背后的盈利法则（二）
大家好，欢迎来到洪校长的投资课！
上一期我们讲到理解政策市特别重要，也讲到要把握政策市必须洞察监管层、管理层的思维及行动的变化，否则你是很难把握A股市场的。
后面我会举例说明该怎样去洞察他们的行为，然后判断其对股市产生的影响，进而从中找到投资的机会，但是在这之前我要给大家讲一下，对于判断政策市的一些基本方法。
抓住管理层眼中的主要矛盾
首先，我们必须要清楚监管层尤其是管理层的思维变化有什么规律，以及他们关心的重点到底是什么。因为，很多时候他们关心的重点跟我们关心的重点是不一样的，如果你没弄清楚这一点，那你就看不懂他们思维的转变，也看不懂政策的演变，因为大家看问题的角度是不一样的。
很多投资者经常会站在自己股市赚不赚钱的角度看问题，但管理层首要考虑的肯定不是这个问题。他们首先会考虑股市能解决什么问题，就是说股市可以解决经济发展中的什么问题。曾经股市可以解决国企脱困的问题，现在科创板可以解决科创企业上市融资的问题，进一步解决国家经济转型升级的问题。
我们一定要去思考对管理层而言，股市当前阶段的重要性究竟在哪里。如果不思考这个，就很难找到政策出台的脉络。当我们顺着这个思路去思考的时候，会发现监管层过去可能认为某些问题不重要，也就不会对相关的建议作出反应，但随着时间的发展，这个问题逐渐上升到国家层面了，他们就一定会有所作为。
所以，我才会在去年提出科创未来借道资本市场是华山一条路，其实就是基于管理层、监管层对于整个资本市场的态度发生了重大变化。国家经济到了这个关口，科创已成为国运之争，而发展科创必须借道资本市场，这是华山一条路。
这些都属于国家层面的思考，所以管理层才会在股市如此低迷的情况下还开出一个新板来。这在过去是根本想不到的，过去在股市不好的时候监管层做的动作是停止发行新股，这次反而是逆流而上，就因为这是管理层的需要，换句话说已经到了非常关键的时期，他们的思维状态到了这里了。所以我说科创板的推出已经没有人可以阻挡，只许成功，不许失败。
监管思维转变的几个阶段
他们的决策过程可能会比较慢，这需要外在条件的满足，同时需要他们自己思维发生变化，可一旦决策成了，行动是非常快的，且没有人可以阻挡。这就是我经常讲到的管理层、监管层思维转变过程的一些特点。
首先，他们确实会后知后觉。我所指的后知后觉是相对我们这些专业人士的，我们天天在市场一线跌打滚爬，我们可能很敏感，但是他们毕竟离这个市场很远，尤其是过去资本市场、股市还是可有可无的时候，那时候他们反应更慢，现在反应越来越快了，未来可能更快。
第二，国家机器是一个非常庞大的体系，运行起来很复杂，“官僚主义”是不可避免的，这一点我们必须承认。组织比较庞大，很自然就会有官僚主义的形式展现在大家面前，反过来讲叫稳重。平稳、稳定是他们思考的关键。
第三，一旦他意识到了问题，行动速度会非常快，就会出现一种矫枉过正的状态。
监管层对股灾的处理就经历了这样一个过程，开始时后知后觉，我们提的建议没有用，让他救市，他也懒得理你，等到后来救的时候，已经比较晚了，但最后下重手，国家队直接买入。
风险思考是第一位的
所以我说，一是管理层的思考方式、思考出发点跟我们不一样，二是他们的行事方式也跟我们不一样，第三点更为重要，就是关于风险的思考，他们始终是放在第一位的。我们总会听到一句话，就是“防范系统性风险”。因为资本市场风险传导速度非常快，这也是监管层会考虑的问题，所以一旦涉及到风险的时候，监管部门出政策就会非常快。
这里我们举个例子，为什么在2018年的四季度政府会出手强力救市呢？因为风险已经出现了，当时上市公司质押爆仓非常厉害，已经到了一种风险可能要蔓延的状态。我们在分析了市场情况之后，就可以判断他们会做出什么动作，因为资本市场是绝对不能出现系统性风险的，他们一定会出手化解风险。所以，我们必须要换位思考，才能理解A股市场特性特点。
两个角度思考政策出台的效果
我们总是要站在时代的角度、站在国家发展的阶段、站在经济运行的脉络中，去思考管理层、监管层应该会采取什么样的政策。那这个政策又是如何去影响A股市场的呢？做好这个判断很重要。
我们一定要从两个角度考虑政策影响，一是政策对市场信心的影响，以及政策本身对市场运行的影响；二是有一些政策会直接带来资金入市，对资金面产生直接影响，这些政策对市场影响是最强的。
提前思考 做好应对预案
很多问题我们都要提前思考，才能更好的做出应对。
我一般会根据监管层、管理层的思维所处阶段，预判他们大概会出什么样的政策，什么时候可能政策会出，什么时候政策可能出不来。我还会从正反两个方向思考，假如我提的建议不能实现，那股市会怎样运行，如果它实现了，又会对市场产生什么样的影响。
我做了大量的提前思考，且基本都是按监管层的出发点去思考，所以我提的很多建议最终都实现了，这点我是很自豪的。
当然，有时候我也会夹杂“私心”，提一些能让A股市场更好、更有利于监管层解决问题的建议，但有时会事与愿违。可能他们掌握的数据比我多，或者认为还没到那么重要的时候，或者他们由于离市场比较远还没有意识到，这种时候建议落地往往会滞后。就像我一直在提建议改革交易制度，但监管层目前还认为没有必要这么做。
（源自：洪榕微信公众号）
